成本下降、需求增长 电力板块上市公司中期业绩可期
2024/08/16
近期，随着发电成本的降低和电力需求的逐步改善，我国电力行业持续迎来利好。Wind数据显示，截至7月14日，A股市场电力板块已有40家上市公司披露了2024年上半年业绩预告，其中七成业绩向好。
“今年上半年，电力行业的业绩表现整体向好，反映了行业内部的健康发展态势和外部环境的有利变化。这一现象主要由于火力发电成本降低，以及来水增加驱动水电板块业绩向好两大因素。”
国家能源局日前发布的全国电力工业统计数据显示，今年前5个月，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，水电发电装机容量约4.26亿千瓦，同比增长2.2%，火电发电装机容量14.01亿千瓦，同比增长3.7%。在此基础上，今年前5个月，全社会用电量累计约3.84万亿千瓦时，同比增长8.6%。其中，第一产业、第二产业、第三产业及城乡居民用电量分别同比增长9.7%、7.2%、12.7%和9.9%。
或许受此影响，A股电力板块上市公司业绩普遍向好，例如三峡水利预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为2.08亿元至2.46亿元，同比上升564.55%至684.36%；华电能源预计2024年上半年实现归母净利润约6.3亿元，同比增长433%左右；黔源电力预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约1.18亿元至1.49亿元，同比增长270%至365%。
从业绩变动原因来看，不少公司将业绩增长归因于成本下降以及用电需求的提升。从成本端来看，开展水电业务的三峡水利、韶能股份、郴电国际等公司均表示公司水电站所在地区降雨量及来水量同比大幅增长，导致发电量较上年同期有所增加，带动公司营业收入及利润增长。
涉及火电业务的华电能源、建投能源、京能电力等公司则提及报告期内燃料价格同比下降，公司火电燃料成本同比降低，经营业绩改善。此外，涉及光伏业务的黔源电力以及风电业务的广西能源、川能动力等公司业绩也受益于相关业务的开展，业绩有不同程度的增长。
从需求端来看，京能电力表示，2024年上半年社会用电量需求增加，公司通过优化营销策略和电量分配，实现销售电量同比增加。金山股份表示，公司聚焦电量市场、调峰市场及现货市场，强化市场营销，优化发电策略，确保“量”“价”双提升。
国家能源局预计，今年度夏期间，中国用电负荷将快速增长，有望超过1亿千瓦。
迎峰度夏带来的用电增量也有望进一步提升电力企业的业绩水平。国盛证券分析师张津铭表示，目前已进入迎峰度夏关键时期，全国电力供需处于紧平衡，来水改善明显，“水火共振”或持续助推电力企业业绩增长。
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